La calificadora HR Ratings ha determinado ajustar la calificación de Pemex, alineando su evaluación con el reciente recorte aplicado a la nota soberana de México. A pesar de este movimiento, la firma subraya que la deuda de la petrolera estatal conserva, de facto, el respaldo del gobierno federal, fundamentado en los apoyos fiscales, las aportaciones para el servicio de la deuda y las inversiones de capital que la administración ha inyectado en la empresa. Este vínculo se ve reforzado por el papel estratégico de Pemex como una fuente fundamental de ingresos para el país.
En términos financieros, la empresa muestra señales de avance. Al cierre del segundo trimestre de 2026, la deuda total de Pemex se situó en 1.353 billones de pesos, lo que representa una disminución del 11.6% en comparación con el cierre de 2025. Expresada en dólares, la deuda descendió a 77.5 mil millones, frente a los 85.2 mil millones registrados al finalizar el año previo. Según HR Ratings, esta reducción se debe principalmente a las amortizaciones realizadas mediante aportaciones directas del Gobierno Federal.
Respecto a los ingresos, el panorama muestra contrastes. Tras una caída anual del 8.6% en 2025, cuando los ingresos alcanzaron 1.529 billones de pesos —afectados por el precio de la Mezcla Mexicana de Exportación y menores volúmenes de crudo exportado—, el primer semestre de 2026 registró un repunte del 11.3%, alcanzando 876 mil millones de pesos, impulsado por un incremento del 17.4% en las ventas nacionales. En cuanto a la producción, el segundo trimestre de 2026 promedió 1.655 millones de barriles diarios, un alza del 2% anual, aunque este crecimiento se atribuye mayoritariamente a los condensados; sin ellos, la producción de crudo se mantuvo estable en 1.367 millones de barriles diarios.
De cara al futuro, HR Ratings proyecta una reducción moderada en el endeudamiento de la petrolera, estimando una deuda neta de 1.298 billones de pesos para 2026, 1.283 billones para 2027 y 1.250 billones para 2028, bajo la premisa de que continuarán los apoyos gubernamentales. Asimismo, se anticipa un Flujo de Libre Efectivo Ajustado de 210 mil millones de pesos para 2026, comparado con los 126 mil millones de 2025, con una moderación esperada hacia 2027 y 2028. Finalmente, la agencia estima un precio promedio para la Mezcla Mexicana de Exportación de 82.39 dólares por barril para 2026, con un promedio de 79.44 dólares para el periodo 2026-2028.
